“金九银十”已然逝去，原本认为将逐渐入冬的钢市，却意外出现回暖迹象。全国钢材库存连续第五周下降，低库存对于钢材、铁矿石价格构成有效支撑。加上环保力度的加大和持续的亏损，四季度粗钢产量或将继续回落。随着供需矛盾缓解，钢市趁着三中全会的政策利好提振，钢价或将实现反转。而受成材市场上涨影响，矿价有望紧随其涨势逐步走强。

　　进入11月份，在钢价逐渐回暖带动下铁矿石期货止跌回升，虽然目前市场心态分歧依然较大，但粗钢产量基数较大，铁矿石后市回调的可能性较小。

　　上周，海运市场出现小幅回涨，矿价到港成本上升。

　　截止至11月13日，钢材综合价格指数为3740，指数日环比涨0.81%，自10月底以来涨幅高达150。可见市场走势偏强。其实，自上周以来，国内钢材生产成本止跌上扬。据成本模型测算，截至11月8日，国内中小型钢企主要钢材品种生产成本周环比约上涨20-22元/吨，涨幅为0.51%-0.58%。

    因为受成品材拉涨带动，钢厂补库积极性提升，原料成交好转，价格有所回暖，但原料需求的改善仍较有限。其中，国产铁精粉部分偏强，进口矿小幅上涨。目前现货稳中有涨，后期冬季钢厂补库或将继续带动矿价反弹。

　　从宏观经济面来看，外围形势向好，欧洲央行利率下降，或带动其他主要经济体中长期维持宽松政策。国内10月份中国制造业PMI指数为51.4%，为18个月来的新高。10月份汇丰制造业PMI终值为50.9%，好于市场预期，并创7个月新高。两个版本的指数一致回升，表明下游需求回稳，制造业企稳趋势得到肯定。

　　从现货市场来看，截至11月8日，全国主要钢材库存现在为1373万吨，较前一周下降30.85万吨，较10月下降141.57万吨。这是连续第五周呈现下降态势。而粗钢日产连续三旬回落，钢铁供给压力有所缓解，加上环保压力及三中全会良好预期等多因素影响下，市场“淡季不淡”特点显著。

　　同时，当前钢价接近年内低点，而无论是终端还是贸易商，手里库存量偏低，在钢价止跌反弹的时候，入场采购意愿也会相应增加，这将有利于目前钢价涨势的延续。在宏观政策预期提振下，低库存的底部操作使得需求空间弹性较大。由于钢厂在铁矿石的定价体系中并不占据优势，加之当前的铁矿石库存较低，铁矿石价格走势将紧跟钢价。