螺纹钢期货主力RB1505合约日线图显示，期螺价格前两周整体弱势整理，于11月7日创下上市以来的新低2506元/吨后企稳反弹，但反弹高度继续下降，承压于20日均线及布林中轨。上述走势表明：一方面，短线期螺在2500元/吨关口存在支撑;另一方面，20日均线及布林中轨压力依然较强，短线对期螺继续构成强压力。目前20日均线继续向下延伸，表明期螺上方压力位将继续回落;从布林轨道来看，布林轨道继续横向延伸，表明短期期螺依然处于横向整理当中;但从盘面表现来看，虽然自10月初开始，期螺便始终保持整理格局，但依然承压于布林中轨及20日均线，始终未能有效上破，在上行乏力的情况下，须警惕“盘久必跌”的风险。从60分钟图来看，布林轨道依然横向延伸，也印证了日线图显示的期螺短线区间整理的判断，且短期上方第一压力位为2540元/吨，第二压力位为2580元/吨，下方支撑为前期低点及整数关口2500元/吨附近。从周线图来看，期螺虽然在2500元/吨关口获得支撑横向盘整，但是上方承压于均线系统且均线系统继续向下发散，表明期螺中期依然处于弱势格局。

　　热轧卷板期货主力HC1501合约日线图显示，热轧卷板期货前两周技术形态由弱转强，成功站上布林中轨，并挑战2900元/吨关口压力。从布林轨道走势来看，布林上轨和中轨横向延伸，布林下轨继续向上延伸，表明热轧卷板期货虽然上方压力未变，但下方支撑在逐步增强。此外，从MACD走势来看，快慢线继续开口向上发散，也表明热轧卷板期货技术形态进一步走强;具体到压力位和支撑位来看，短线上方压力区间为2920元/吨~2940元/吨，下方第一支撑位为2860元/吨，第二支撑位为2800元/吨~2825元/吨。从60分钟线图来看，布林中轨和下轨继续向上发散，布林上轨横线延伸，表明热轧下方支撑在逐步增强，上方压力依然为2900元/吨关口。从周线图来看，热轧卷板期货的中期走势也比期螺稍强，虽然布林轨道也依然向下延伸，5周均线向上发散且与10周均线形成金叉，表明热轧卷板期货中短期走势稍强。

　　钢材供给方面，国家统计局数据显示，10月份全国粗钢日均产量减少至217.81万吨，环比下降3.3%，3个月以来首次跌破220万吨。从业内机构的数据来看，11月14日当周，全国163家钢厂的高炉开工率为84.39%，较前一周减少4.83个百分点，创下自统计以来的最低值;河北地区73家钢厂的高炉开工率为76.19%，较前一周下降7.3个百分点，降幅明显增大。以上数据均表明，APEC会议期间的限产风波的确减少了钢市供给量，对钢价构成利好。不过，会议过后钢厂复产，甚至有可能在利润仍然可观的推动下加大生产力度，因而从中期来看，钢市供给压力不容小觑。从盘面的实际走势来看，限产期间，钢价未能走高，而是始终保持了盘整的格局，也表明短期内供给减少并未改变市场的悲观心态。

　　下游需求方面，海关总署统计，10月份，我国出口钢材855万吨，较9月增加3万吨，同比增长68.6%，再创历史新高，继续推动热轧产品需求好转。而螺纹钢方面，下游需求却并不乐观。国家统计局数据显示，1月~10月份，全国房地产开发投资和固定资产投资累计同比增速均继续回落，虽然商品房销售面积和销售额同比降速有所收窄，但其环比数据依然回落，且与往年同期相比，并没有因政策调整出现明显的好转。因此建筑钢材需求改善有限。

　　宏观经济方面，近期APEC会议召开，习近平总书记提出的“一带一路”发展策略提上日程，引发市场对未来经济发展的新猜想，但是从黑色金属产业链的盘面表现来看，显然市场更关注于短期国内经济增速的回落。

　　综合上述分析，笔者认为，短时间内政策限产及中长期有利于我国经济发展的“一带一路”发展策略均未能改变当下市场悲观的心态，钢价延续弱势整理的格局。而随着钢厂复产、下游需求因季节性因素影响进一步收缩，供需关系有继续恶化的可能，或存在下跌的可能。操作上，建议下破支撑位可反手加空单。